En 2026, el peso colombiano registra una revaluación de 19,35%, la mayor entre las 21 monedas de mercados emergentes incluidas en la medición. El comportamiento del peso colombiano se ubica ampliamente por encima del resto de divisas analizadas, pues el real brasileño, que ocupa el segundo lugar, registra una revaluación de 5,77%. Antes de revisar las causas de la apreciación de la moneda local, se debe revisar el comportamiento de las otras emergentes.
Después aparecen el renminbi chino, con 4,31%; el peso mexicano, con 4,23%, y el won surcoreano, con 4,10%. También presentan una variación positiva el forinto húngaro, con 2,96%; el rand sudafricano, con 1,40%, y el sol peruano, con 0,16%.
A partir del noveno lugar, la medición muestra monedas con comportamiento negativo. El ringgit malayo registra una devaluación de 0,71%, seguido por el dólar taiwanés, con 1,22%; el peso argentino, con 2,35%, y la corona checa, con 2,94%. En este grupo también se encuentran el rublo ruso (-4,55%), el baht tailandés (-5,47%) y el leu rumano (-5,55%).
Entre las mayores devaluaciones aparecen el peso chileno, con una caída de 5,61%; el zloty polaco, con 5,66%; la rupia indonesia, con 5,73%, y la rupia india, con 5,92%. El peso filipino registra una variación negativa de 6,22%, mientras que la lira turca presenta la mayor devaluación de la lista, con 11,79%.
De esta manera, el listado muestra una diferencia amplia entre el comportamiento del peso colombiano y el resto de monedas emergentes consideradas, con siete divisas que registran revaluaciones y 14 que presentan devaluaciones durante 2026.
¿Por qué el peso ha tenido tal revaluación?
Una de las explicaciones más escuchadas por los analistas es el efecto del carry trade, y el peso ha sido la moneda predilecta para los operadores que practican esta táctica de inversión. Un inversionista toma prestado en una divisa de bajo rendimiento para invertir en una que ofrece mayores ganancias, lo cual otorga un beneficio del diferencial de las tasas de interés.
Por ejemplo, un inversionista puede tomar recursos en Japón, donde la tasa de interés se sitúa en 1,25%. Luego, invierte en Colombia, donde las tasas de interés están en 12%. El peso ha ofrecido, según Bloomberg, una rentabilidad de más de 20% al contado.
“El peso colombiano se ha mantenido excepcionalmente fuerte, lo que siempre lo deja vulnerable a una corrección. Sospecho que la política monetaria es demasiado restrictiva. El mercado quiere descontar el último aumento de 75 puntos básicos, y estoy de acuerdo”, afirmó Padhraic Garvey, jefe regional de investigación de ING Groep NV en Nueva York.
Juan Pablo Vieira, CEO de JP Tactical Trade, aseguró que la victoria de Abelardo de la Espriella también generó un optimismo sobre el rumbo económico del país, lo cual ha despertado un mayor apetito por invertir en activos colombianos, lo que incrementa la entrada de capitales y favorece el fortalecimiento del peso.
“A este escenario se han sumado las decisiones del Banco de la República de aumentar las tasas de interés, una medida que reforzó el movimiento bajista de la tasa de cambio, al hacer más atractivos los activos denominados en pesos”, dijo.
